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　　高盛(Goldman Sachs)研究團隊周四(1月14日)指出，美聯(lián)儲雖然經(jīng)常遭到“寬松過度”的指責(zé)，但是從多方面來看，近年來美聯(lián)儲政策可以從泰勒規(guī)則中得到解釋。

　　泰勒規(guī)則(Taylor rule)是常用的簡單貨幣政策規(guī)則之一，由斯坦福大學(xué)的約翰·泰勒于1993年根據(jù)美國貨幣政策的實際經(jīng)驗，而確定的一種短期利率調(diào)整的規(guī)則。泰勒認為，保持實際短期利率穩(wěn)定和中性政策立場，當(dāng)產(chǎn)出缺口為正(負)和通脹缺口超過(低于)目標(biāo)值時，應(yīng)提高(降低)名義利率。

　　該行表示，從既有的政策規(guī)則，以及美聯(lián)儲的經(jīng)濟計劃來看，美聯(lián)儲到2016年末將加息125個基點;雖然由于美聯(lián)儲偏愛“循序漸進”的加息路徑表明，2016年最有可能加息四次，但是美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)測摘要(SEP)暗示，美國的經(jīng)濟也有可能強大到能夠承受美聯(lián)儲共計100個基點的加息。

　　該行進一步指出，重要的是，美聯(lián)儲2016年加息兩次已經(jīng)反映在債券市場上，加息步伐更快并不會使債券的實際平衡利率出現(xiàn)大幅反彈;雖然該實際平衡利率目前仍然接近零，但預(yù)計美國的核心通脹率以及低于6%的失業(yè)率將使得美聯(lián)儲2016年加息1個百分點以上。

　　該行也表示，市場多數(shù)預(yù)計，該實際平衡利率增長的步伐可能更快，同時達到的終端利率也會更高;換句話說，按照泰勒規(guī)則，目前債券的市場定價表明，已經(jīng)有更多的投資者對美國的核心通脹率和實際平衡利率能否反彈表示懷疑。